> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://fr.rollercoaster.club/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # Comprendre la différence entre valorisation pre-money et post-money - URL: https://fr.rollercoaster.club/comprendre-la-difference-entre-valorisation-pre-money-et-post-money/ - Published: 2025-02-04T11:17:11.000Z - Updated: 2026-11-12T16:00:22.000Z - Author: Jerome Sutter - Tags: Finance, Levée de fonds La différence entre **valorisation pre-money** et **post-money** est essentielle pour comprendre les impacts d'une levée de fonds sur la structure du capital d'une startup, tant pour les fondateurs que pour les investisseurs. --- ## Définition des termes - **Valorisation pre-money** : Il s’agit de la valeur de l’entreprise **avant** l’arrivée d’un nouvel investissement. - **Valorisation post-money** : Il s’agit de la valeur de l’entreprise **après** l’ajout de cet investissement. La distinction entre ces deux notions est essentielle car elle influence : 1. La **dilution des fondateurs** (la part qu’ils conservent après l’investissement). 2. La **valorisation des actions existantes**. 3. La **part du capital accordée aux nouveaux investisseurs**. ### La formule - Valorisation post-money= Valorisation pre-oney + Montant investi --- ## **Exemple d'application pour une startup qui lève des fonds** #### **Situation avant la levée de fonds :** Imaginons que tu sois fondateur d’une startup qui : - A une **valorisation pre-money** de **5 millions d’euros**. - Possède actuellement **1 000 000 d’actions**. - Un investisseur souhaite investir **2 millions d’euros**. #### **Calcul de la valorisation post-money :** - Valorisation post-money= 5M€ + 2M€ = 7M€ #### **Combien d’actions vont être créées pour l’investisseur ?** Avant l’investissement, il y avait **1 000 000 actions**. L’investisseur investit 2M€ dans une entreprise valorisée post-money à 7M€. Cela signifie qu’il doit recevoir une part équivalente à : - 2M€ / 7M€=28,57% du capital Pour cela, il faut créer **de nouvelles actions**. Le nombre d’actions supplémentaires se calcule ainsi : - Nouvelles actions= 2M€ / Prix par action pre-money Le prix d’une action **pre-money** est : - 5M€ / 1 000 000 = 5€ par action Donc, l’investisseur reçoit : 2M€ / 5€ = 400 000 nouvelles actions ### Nouvelle répartition du capital après la levée : - Avant l’investissement, il y avait **1 000 000 d’actions**. - Après l’investissement, on ajoute **400 000 nouvelles actions**. - Total après investissement = **1 400 000 actions**. #### **Parts détenues après l’investissement :** **Les fondateurs** avaient 1 000 000 d’actions, ils détiennent maintenant : - 1 000 000 / 1 400 000= 71,4% **L’investisseur** détient : - 400 000 actions, soit : 400 000 / 1 400 000 = 28,6% **Les fondateurs ont donc été dilués de 28,6%**. --- ## L’erreur classique à éviter : Confondre pre-money et post-money Certains fondateurs pensent qu’un investisseur qui met 2M€ dans une startup valorisée à 5M€ obtiendra **40% du capital** (**2M€ / 5M€**). **C’est vrai** sila valorisation est post-money. **C'est faux** si la valorisation est post-money (il obtiendrait 28,6%). C’est une erreur critique qui peut conduire à **une mauvaise négociation** et à une perte de contrôle plus importante que prévu. --- ## Une approche intuitive : la métaphore du gâteau Imaginons que ta startup est un gâteau divisé en 10 parts (chacune représentant 10% de l’entreprise). - **Avant** l’investissement, toi et tes cofondateurs possédez **les 10 parts**. - Un investisseur arrive avec 2M€ et veut 28,6% du gâteau. - Plutôt que de lui donner une part de **tes** morceaux, tu **agrandis le gâteau** en créant **de nouvelles parts**. - Après l’investissement, le gâteau a **14 parts au lieu de 10** : - Les fondateurs gardent **leurs 10 parts**, mais elles ne représentent plus que **71,4%** du total. - L’investisseur a reçu **4 parts**, soit **28,6%** du gâteau. La **dilution** est le fait que ta part devient proportionnellement plus petite, même si en nombre absolu, tu n’as pas perdu d’actions. --- ## **Pourquoi cette distinction est cruciale pour un fondateur de startup** - **Négociation** : Savoir si l’investisseur parle en termes pre-money ou post-money influence directement les % de dilution. - **Anticipation de la dilution** : Connaître la dilution avant la levée de fonds aide à préserver une **part significative du capital**. - **Alignement avec les investisseurs** : Les discussions sont plus claires et tu évites les malentendus. - **Planification future** : Comprendre la dilution permet de **prévoir les prochaines levées de fonds** et de mieux gérer la répartition du capital entre fondateurs, investisseurs et employés. --- ## **Résumé en une phrase clé :** La valorisation pre-money est la valeur de la startup avant investissement, tandis que la valorisation post-money inclut l’investissement. Et la règle d’or : - **Post-money= Pre-money + Montant levé** --- ## Comment maximiser la valorisation pre-money Un fondateur peut chercher à **augmenter** la valorisation pre-money pour limiter la dilution. Voici quelques stratégies : 1. **Montrer une traction forte** (clients, chiffre d’affaires, croissance). 2. **Mettre en avant des indicateurs clés** (CAC, LTV, marge brute). 3. **Démontrer un produit différenciant** avec un fort potentiel. 4. **Lever des fonds auprès de plusieurs investisseurs** pour créer de la compétition et faire monter la valorisation. 5. **Utiliser des instruments comme les BSA Air** pour différer la discussion sur la valorisation. --- ## Conclusion Un fondateur doit toujours clarifier avec ses investisseurs : - **Parle-t-on de pre-money ou de post-money ?** - **Quelle sera ma dilution après la levée de fonds ?** - **Combien d’actions seront créées et à quel prix ?** En maîtrisant ces concepts, un entrepreneur peut **lever des fonds intelligemment et protéger sa part du capital** tout en finançant la croissance de sa startup.